中国股市为什么涨不起来

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中国理财网 管理员 提问于 1周 以前

过去10年美国股市迎来了长达10年的牛市。虽然进入2020年之后,受到新型冠状病毒以及影响,在三月初的时候美国连续出现了几个熔断,但是在美联储开启无限QE之后,美国股市又迅速充满活力,几个月时间又恢复到了历史最高水平。

而过去10年时间,中国经济发展迅猛,但股市却长期徘徊在2500点~3000点之间,即便在2020年全球各大股市都涨幅40%以上的背景下,A股仍然很难突破3500点,那为什么会出现这种截然相反的两种情况呢?这里面的原因是比较多的,但总结起来无非就几种情况。

1、企业上市的目的不一样。

企业上市的目的最根本的就是融资,然后促进企业的发展,但是目前A股很多企业上市其实并不是为了融资带动企业的发展,而是为了上市造富。

所以我们看到很多企业上市之后,限售期结束之后,很多股东都大量减持,甚至有些企业出现了没有实控股东的情况。

这些企业股东在高位减持肥了自己,但却苦了股民。但这也没办法,因为目前很多企业上市都是由一些资本推动起来的,比如当一个企业具备上市的条件之后,就有很多的资本进去,而资本在推动这个企业上市之后,他们最根本的目的就是在企业市值达到一个高度的时候套现离场,然后让普通的股民为他们买单。

相对来说,美国很多企业上市的目的,真正的是为了企业的发展,他们是从企业长期的角度去融资的,所以在企业上市融资之后,他们会很好的利用这个钱去发展企业,企业的成长性也比较好。

2、监管政策不一样。

目前A股是严进宽出,在企业上市的时候审核非常严,有时候需要审核三四年时间,但是企业上市之后,监管部门对企业本身的监管相对是比较宽松的,对于很多企业信息造假,财务造假处罚力度比较轻,比如财务造假顶格处罚也就60万,企业控制人只需要卖掉小一部分股份,就可以把这个处罚给填满了。

因为处罚比较轻,对于很多企业来说根本就不痛不痒,造假之后交了罚款仍然能够继续上市,弄不好还能赚几个涨停,所以A股造假屡禁不止,他们推出的一些信息真真假假,普通股民根本没法判断。

但是在美国股市企业要是造假,那后果是非常严重的,不仅企业的本身会面临巨额的罚款,而且企业随时面临退市,还有可能面临坐牢的风险。

在2002年的时候,美国出台了《萨班斯法案》,法案规定:对编制违法违规财务报告的刑事责任,最高可处500万美元处罚或者20年监禁。

另外美国还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖,举报者可以获得处罚金额10%~30%的奖励;上市公司造假给股民造成损失的,股民可以通过集体诉讼要求赔偿,而且很容易得到法院的支持。

与此同时,美国对于协助造假的会计事务所,处罚力度也非常大,一旦会计事务所涉嫌造假,他的业务就彻底废了,比如当年协助安然进行财务造假的会计事务所安达信,本来是美国非常有名一家会计事务所,但因为协助安然进行财务造假,结果被判有罪而破产,然后结束了89年的审计行业。

另外协助安然上市的一些投行,比如花旗银行,摩根大通,美洲银行都被判处6,900万美元到22亿美元不等的赔偿金。

可见美国对上市公司造假行为都是零容忍的,一旦上市公司造假,相关的企业就彻底废了。

正因为严格的监管力度,所以美国股市很少出现造假,因为造假对于企业来说等于葬送自己。

3、资金池不一样。

过去10年,美国股市之所以能够继续上涨,这里面跟他们股市充沛地的资金有很大的关系,因为自从2008年发生次贷危机之后,美国房地产就进入了萎靡阶段,大量的楼市资金开始进入股市当中,从而推动股市的上涨。

另外过去10年,全球经济总体形势并不太乐观,很多国家甚至实行负利率,在这种背景之下,很多国际资金都跑到美国去投资,所以在大量资金的共同推动之下,美国股市迎来了黄金10年。

对我国来说这有点不一样,过去10年是我国楼市快速发展的十年,有大量的资金进入到楼市当中,这些资金既有普通老百姓资金,也有一些上市公司的资金,所以真正能够流到股市当中的资金相对比较少,因此A股就缺乏上涨的动力。

4、股民结构不一样。

目前美国股市投资者当中,绝大多数都是机构投资者,这些投资者既有一些大的金融机构,也有一些公募基金,普通老百姓想要炒股,更多的会通过购买基金来让专业机构去做。

而A股恰恰相反,A股目前大部分投资者都以散户为主,散户占投资者的比例超过70%,这些散户缺乏专业的投资知识,对市场的判断不准确,他们往往都是追涨杀跌,所以很容易成为那些机构的菜。

正因为大量散户参与到A股投资当中,很多散户都是短期投资,这刚好给了那些机构反向操作的机会,结果我们看到A股反反复复的涨跌,因为对于这些机构来说,不管是涨还是跌,他们都能赚钱,所以股市就缺乏上涨的动力。

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