涪陵榨菜股票可以长期持有吗?未来趋势价值分析

理财论坛分类: 交流涪陵榨菜股票可以长期持有吗?未来趋势价值分析
中国理财网 管理员 提问于 3周 以前

涪陵榨菜,没想到这小小的榨菜行也能出个大牛股。最近一段时间,消费行业在资本市场上表现可谓十分出色。作为朝阳行业的消费品领域,可以说很受资本市场的青睐。我们把消费行业的代表消费ETF和上证指数的涨幅做个简单的对比可以发现,在统计区间内,消费ETF的涨幅是明显优于整个大盘指数的,走势明显优于大盘。

1957年-2003年,在美国年化收益率的前20大牛股当中,有11只属于消费领域;在日本25年的经济衰退当中,20只大牛股8只为消费股;在我国A股市场,基本上消费行业的涨幅都是排在所有行业的前列的。究其根本,我们不难找到原因,一方面,消费品是具备刚性需求的,无论是在怎么样的经济环境下,每天吃吃喝喝总还是要的,这便给企业带来稳定的需求订单生产量;另外相比较于其他行业,它受政策影响较小,普遍盈利能力比较强,特别是一些龙头企业,在经过长期经营和资金投入之后,会慢慢形成较强的品牌优势和规模优势,例如贵州茅台、五粮液这些公司。

今天,我们来讲一件最近势头很猛的“酱菜第一股”涪陵榨菜。

10年翻10倍!

涪陵榨菜集团股份有限公司是一家以榨菜为根本,立足于在佐餐开胃菜领域快速发展的农业产业化企业集团,公司目前注册资本15500万元,经过20多年来的生产经营,逐步坐稳了榨菜行业老大位置,累计多次获得农业产业化国家重点龙头企业、重庆市高新技术企业称号。

这家坐落于重庆的榨菜企业,利用天然的地理优势,采用当地生产的优质原材料,经过独特加工形成特色产品,后续再慢慢铺开渠道,逐步成长为全国性企业。这家号称“小茅台”的榨菜企业,目前主要从事榨菜、萝卜、下饭菜和其他佐餐开胃菜等方便食品的研制、生产和销售,主要产品包括榨菜(其中乌江榨菜系公司主打单品)、萝卜、泡菜、下饭菜。具体如下表所示。

8月21日早间,涪陵榨菜早盘快速高开高走,短短7分钟,股价就强势封在涨停板上,创下新高位置。截至当天午盘收盘,涪陵榨菜收涨10%,报收45.56元。消息面上,涪陵榨菜公布最新财报显示,公司上半年净利增28%,半年净利大增4亿。

放大时间长度来看,涪陵榨菜的业绩可以说蛮出色的。公司营收从2007年上市之初的4.36亿增长到2019年的19.9亿,增长了将近5倍,归母净利润也从2007年的2077.85万增长到2019年的5.63亿,增长28倍。我们可以着重看一下相关盈利指标,被巴菲特青睐的优势公司选股指标ROE稳步提升,近3年来一直维持在20%以上,说明公司的资产回报率还是蛮强的,另外销售毛利率方面,一直呈现稳步上升的趋势,即使在2019年公司营收增速下滑背景下,毛利率也依旧能够再创新高,不得不说公司产品还是蛮具市场竞争力的。

过去几年,掌握定价主导权的涪陵榨菜多次提价,提价能力惊人,频频提价,给公司带来了可观的业绩贡献弹性。从当时5毛钱一包的出厂价一路涨至近2.5元,累计涨幅超过400%,可谓惊人,完全“碾压”茅台。茅台在2008年的出厂价仅438元,今天的1499元的零售指导价,10年涨幅也才240%左右。

得益于公司出色的业绩表现,上市10年来,良好的业绩也传导到了股价上。从上市之初的4元/股左右攀升到现如今的40块多,10年翻了10倍,成为妥妥的大牛股。

摸索着前行!

凭借良好的口碑以及品牌形象,涪陵榨菜变得家喻户晓,产品也开始远销海外。但是过度依靠单一榨菜产品来扩展公司业务,也变成了公司的一大痛点。

相关数据显示,涪陵榨菜占据榨菜行业的市场份额将近30%,是当之无愧的“榨菜老大”。可是,虽然从2005年到2019年以来榨菜行业的市场规模不断攀升,可是增速却有所放缓,特别是2017年,榨菜行业的零售额增速出现高位放缓的迹象,增速明显回落。

2015-2019年,公司榨菜销量分别为9.75万吨、11.13万吨、13.05万吨、14.44万吨和13.85万吨,2019年销量同比下滑了4%,似乎榨菜有点“卖不动”了。涪陵榨菜集团也清楚的意识到这一点,集团管理层几度尝试,多次采用通过并购方式融入不同类型企业,试图摆脱公司单一产品风险。

2015年,涪陵榨菜以1.3亿元成立四川惠通食业有限公司,开始去抢占泡菜市场,但是貌似这条路走的并不是很通畅。如下图所示,公司新打造的泡菜产品营收增速自2016年来直线下降,一度出现负增长情况,看起来并没有打造成公司新的营收增长点。

截止到2020年上半年,根据公司最新出具的半年度报告,从各产品来看,目前榨菜、萝卜、泡菜分别占比营收86.52%,4.69%,6.86%。泡菜业务对公司业绩贡献不大。

另外公司也曾计划向调味品方向进发。在2016年和2017年,涪陵榨菜先后打算收购两个调味品公司,可是最后均不得而终。

相比较其他消费品,榨菜等这些腌制品的适用场景更小,消费群体、消费区域更有局限性。目前公司在主业红利减少的情况下,也不得不去寻找新的利润增长点。涪陵榨菜采取了积极的应对措施:扩增榨菜产能和新增其他产品产能。近期公司也披露了目前在建产能情况,力求通过这样去降低上游原材料成本,而新品类的推广能否成为新的市场“爆品”还有待验证。究竟这个从榨菜行业走出来的三百亿市值公司,是否能够再创下一个传奇?我们也将拭目以待!

1个回答
中国理财网 管理员 回答于 3周 以前

涪陵榨菜,股票拿住不要动!一、去年买榨菜赚钱了

买股看缘分,涪陵榨菜就是我的缘分。​去年读《彼得林奇的成功投资》,书中几点令我茅塞顿开,在我脑瓜灵动之际,恰逢涪陵榨菜,简直与书中所述绝配!

于是2019年2月,25块5买入。

6月份因中美关系预测大盘要跌,30块5卖出,赚了20%的波段。

其实价值投资不应该频繁买卖,但是有时对大盘或个股比较有感觉,也可以赚个快钱。

价值投资要对好股票长期关注,才能赚到钱。不买的时候也要关注它,价格低了买回来。

7月底榨菜财报业绩很差,股价大跌,许多人唱空。但我看基本面没问题,长线依旧看涨,下跌反而是买入机会。于是乎,我当时写了一篇文章“在别人恐惧的时候你贪婪,是否抄手涪陵榨菜?”呼吁抄底。

8月份看价格跌的差不多了,以22块3的价格买回。

后来股价就一直涨再也没回来过。

现在已经25块4,涨幅14%。

二、活学活用

噢对了,说了这么多,忘了告诉你们书中观点与涪陵榨菜绝配之处。其实就两条:

第一条 不要去买最热门行业里的最热门股票

最热门行业聚集了最优秀的人才,人才都喜欢往热门跑,所以热门行业竞争异常激烈,股价又炒的奇高。

相反,榨菜行业竞争就小的多,高端人才也看不上这里,因为它每年就个位数增长率,勉强追上GDP。这个时候如果来个像涪陵榨菜这样厉害的大咖,就能在行业里横着走了。

说涪陵榨菜厉害,不仅因为它是佐餐开味菜行业A股唯一上市公司,拥有资本优势;而且它有品牌、原料和渠道三虎将,不断抢占别人市场。现在它的榨菜品种拥有行业排名第一的30%市占率,达到40%也是普遍预期。

因此,当时觉得涪陵榨菜就是书中所描述的低增速又冷门的行业。但是这还不够,还有下面这条。▼

第二条 只买你看得懂的股票

一家公司再好,如果看不懂,不要碰。赚钱机会千千万,只赚你能赚的钱。你凭运气赚的,也会凭运气还回去。那么多股票,那么多行业,你就选个懂的,好好研究,保持关注,你赚钱的机会就比别人大。当时觉得榨菜行业真是简单易懂,我给你简单一说你也明白。

开始介绍商业模式介绍

第一步:采集青菜头

刚刚说到涪陵榨菜有一条护城河叫做原料。榨菜商业模式的第一步就是采集原料青菜头。涪陵榨菜在涪陵,是全国种植青菜头最好的地方,其它许多地方都不能种。

涪陵榨菜不仅在当地有自己的产业园而且还绑定了农民,锁定了青菜头的价格和供应——顺便带着农民伯伯一起奔小康。▼

这种地利加人和的结合基本就是对原材料的半垄断。

第二步:生产榨菜

采集完青菜头,就要生产榨菜,涪陵榨菜拥有全国最大的榨菜生产基地、最先进的生产技术、最高端的榨菜人才。。。总之生产不在话下。

第三步:卖掉榨菜

榨菜生产出来还要卖。去年半年报业绩出问题就是销售出现下滑。全国榨菜销量每年增速缓慢而稳定,加上提价,加上抢占别人市场,加上推出新小菜,细细算来,榨菜也就这么多种提高利润的方法了。所以说它商业模式简单,容易预测,比那些高科技行业要确定多了。

前年因为大幅提价把销售提前了,所以去年没提价,而且还要销库存,业绩出现下滑正常不过。调整一下便好,没必要为未来感到紧张,因为我们总要吃榨菜,它也总要抢占别人市场,该涨价的时候也会涨价,一包榨菜2块钱涨个10%2毛钱不算什么,但是对公司的利润贡献就是10%。另外公司去年说要开拓新市场我已经看到了。前2天点老娘舅外卖,送了一包涪陵榨菜。它现在真的开始与外卖合作了!

最后说一个和商业模式无关,但是我觉得是涪陵榨菜在中国所有股票里独一无二的地方(我不知道其它还有哪家公司一样),就是它的借款是0,还手握大量现金。也就是说它没有外债,没有外债就没有倒闭的风险。只要有人吃榨菜,它就是一头现金流奶牛!

三、小白促使我把话说的更明白

昨天写完苹果的文章,小白觉得文章写的有点深,最后也不知道到底要不要买。我当时挺郁闷,好的文章当然是介绍方法、说清楚逻辑、告诉你方向,同时开放思维,投资哪有100%的事,能做到60%正确就不得了了,因为超过50%就能赚钱。

不过细想小白的话也有道理。可能许多人没有时间去研究股票和学习方法。最好一篇文章就能说服他们并且告诉他们要不要买。

那么枯燥繁琐的研究工作就由我在后台做吧,我可是有一套30多条细则的打分模型在后台支撑着我选股。

所以别看我这里写的通俗易懂,后台复杂着呢。我在这里尽量深入浅出的向你介绍股票,顺便传播一下价值投资,最后再告诉你我的建议。

出于认真负责的态度,我还是要提示你股票投资是有风险的,你最好是把你未来3年5年不用的闲钱拿出来做投资,然后长期持有,不要动!

我会尽力做到60%的胜率,这样已经能赚不少,我去年这么做的成绩是60%年回报,超过许多基金。不可能保证年年这样,但是相信价值投资,相信巴菲特、彼得林奇这些人,他们用几十年的经久不衰证明了这条投资原则。有40%亏的时候不要在意,赚那60%就可以了。

以后我会在每篇文章最后附上我文章写过并推荐的股票。当天有更新就更新一下,没更新就不要动。

四、涪陵榨菜的买卖建议

最后回到涪陵榨菜,上面从价值层面分析过了。现在看看价格,最近大盘涨的比较凶,很多好股票都挺贵了。好在涪陵榨菜还没完全从去年的低迷中缓过来,处在低估区,是个上车的机会。▼

现在市盈率是历史地位

现在的建议是可以买入。用你未来2-3年不用的闲钱。我们的目标是做到60%的胜率,所以有40%亏的时候不要在意,赚那60%就可以了。买入后长期持有。短期下跌,中期起伏,不要管,不要动,只要中国人还在吃榨菜,你就不要动!

返回顶部