券商研报真的有用吗?券商研报价值分析

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中国理财网 管理员 提问于 4周 以前

券商研报,你不知道的那些坑。对于广大散户来说,券商的研报肯定都是看过的,我相信都各有各的感触。今天我们就来聊聊券商研报那点事。

产量高、质量差
2019年度,券商研报数量高达17万份(具体数据不够准确,但是这个数字肯定是保守的),产量排名靠前的几家券商都是8000以上的年产量,平均每个交易日至少要30份研报出炉。研报产量的高峰期主要是三四月份和七八月份,因为这个时间是年报、半年报的密集期。然而如此之多的研报,其中的准确率却让人不敢恭维,具体数值我个人能力低微,没法作统计,有兴趣的可以去网上查找一些数据。

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高产低质的背后,一方面是不够合理的业内考核硬性指标,建议监管层把所有分析师的研报纳入考核,准确率低于30%的五年不准执业;另一方面则是同质化严重,抄袭成风,随便找一个研报密集的白马公司,你会看到,大部分研报的内容大同小异,经常看到某一段时间内,几十篇研报轮番轰炸,实际价值却微乎其微。

一味喊多,缺乏合理的看空研报

统计一下券商的研报不难发现,99%以上都是看多研报,看空研报不足1%。其实这也不能怪券商,毕竟也要吃饭,市场环境没有做空的土壤。对于广大散户来说,你要明白,券商的研报主要是给机构客户看的,平时我们网上能查到的公开研报,要么是一些缩水版,要么就是已经过了一定的保密时间限制,既然要给买方爸爸看,你搞一些看空研报是没市场的,万一你看空的某个个股正是某个机构爸爸的重仓股,那就很尴尬了。最后呢,大家都知道,上市公司都是券商保荐的,谁都不愿意坏了行规去砸别人的饭碗,你天天说这个不好那个不好,成了业内公敌还想不想混了?2019年春季的时候,中信证券和华泰证券分别给了中国人保、中信建投卖出评级的研报,让市场哗然,股价重挫,可见卖出研报的威力。但是呢,此后也就悄无声息了,出了名,见好就收,一直这么搞,要没饭吃的。

盲目鼓吹、哄抬股价、借机出货

还有一部分很恶劣的那种,就是盲目鼓吹,让金主爸爸顺利出货。第一手的信息,散户是肯定看不到的,机构爸爸看了之后,可能提前埋伏进场,而且券商自己有自营业务、资管业务,你可以细细品味。而分析师这群人,有知名度站在顶端的,其实很少,大部分则是默默无名的,而且很多研报可能都是出自985的实习生之手。大部分人还是要吃饭的,那么自然会有一些蛀虫,拿了不该拿的钱,说一些鼓吹煽动的话,但是你从正常程序看,都是合理的,除非你拿到背地里肮脏交易的实际证据。这里面我就不列举什么个股了,很多,大家也可以留言说说曾经被券商研报坑的故事。

正确看待券商研报价值

不过话说回来,真要说研报一无是处,肯定是不对的,研报自然有其特殊价值所在,关键在于你怎么去看。首先,研报的出处肯定要细选,再具体点就是某某分析师了;其次呢,研报里面的统计数据之类,肯定是真实的,这有利于我们自己做数据整理和分析,但是关于未来预测啊、发展愿景啊什么的,就要多想想了;最后呢,则是重点筛选深度研报和覆盖研报,这类研报的信息价值往往较大,如果能够再做好同行业的对比研究,会更容易让你选出优质股。

虽然现在的研报市场很混乱,存在诸多弊端, 但是我还是希望市场制度能尽快完善,也希望能有更多合理的看空研报的存在,这并不是坏事,而能在一定程度上起到同行业的监督和竞争,而非现在的同流合污。

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