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如何做好投资理财的风险控制?理财风险控制措施

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中国理财网 管理员 提问于 2月 以前

其实投资理财第一个任务就是要做好风险控制,没有风险控制,投资者赚到的只是纸上富贵。为什么很多人在2007年和2015年的股市中都没能赚到钱?就是风险控制没有做好,导致投资收益出现了回吐。这也是为什么巴菲特说投资第一不要亏损,第二不要忘了第一条这个原则的原因。但是绝大部分的投资者其实对于风险控制其实是不够重视的,因为他们更在意的是看得见的投资收益率的高低,而根本没有想过摸不着的风险控制其实是实现收益率的前提。

举个例子,假设投资者购买了10万的理财产品,第一年实现了30%的收益率,第二年实现了35%的收益率, 第三年实现了-30%的收益率,那这位投资者最终的收益率其实是22.85%,而并非是35%。而如果投资者第一年实现了10%的收益率,第二年实现了10%的收益率,第三年实现了15%的收益率,这位投资者最终的收益率则39.15%,远高于第一位投资者的收益。下面我将围绕来自投资理财三个方面风险进行分析,详细给大家讲解一下投资者因为忽略风险控制所带来的危害。

投资者自身风险偏好与投资理财产品的风险不匹配
个人认为投资理财主要的风险来源于三个方面,一是投资者自身风险偏好与投资理财产品的风险不匹配;二是错误评估投资理财产品的风险等级;三是投资理财资产过于集中带来的市场风险,而投资者自身风险偏好与投资理财产品的风险不匹配是绝大部分投资者最容易触犯的一条,因为投资者在购买理财产品时,总是更倾向于关注收益,而不是风险调整后的收益。

举个例子,投资者可能在各个平台上看到公募基金的宣传的时候都会被下面这些高收益的基金所吸引。混合基金近1年最高涨幅54.77%,热门主题基金近6个月最高涨幅29.82%,哪怕是稳健的债券基金近1年的涨幅最高也有19.95%。这样的数据实在是太诱人了,而投资者往往在容易被这些表面靓丽的数据所吸引,从而产生购买的冲动,但这里其实是很多陷阱的。

如何做好投资理财的风险控制?
我们并不知道这些基金是承受了多少风险的情况下产生这样的收益,所以我们不能判断这只基金的收益率是否可以持续,是否真的是这么优秀。比如一只基金今年赚了50%,但是去年也曾因为市场下跌了40%,那投资者如果是去年买入的,依然还是会亏损10%。这就是投资者特别容易犯的错误——仅仅因为收益率或者明星基金经理买入一只与自己风险偏好不匹配的产品,这会使得投资者在投资出现亏损的时候容易产生非理性的行为,从而割肉离场,最后造成对于该类型产品的投资偏见。

一般来说,投资者在购买任何合规的理财产品之前,都需要进行风险测评,包括公募基金、券商理财、银行理财等等,目的就在于让投资者明确自己的风险偏好,是否与产品所在的风险等级相匹配,比如比较成熟的就是银行理财产品和公募基金的风险等级图。

如何做好投资理财的风险控制?
投资者的年龄、收入、投资比例、投资经历、家庭情况、收益预期等都会影响其风险承受能力,而相对应的每一个投资产品其实都是有明显的风险收益特征的。要想避免这种风险,投资者应该关注购买理财产品前的风险测评与计划购买的理财产品的风险等级是否对应,如果如上图出于适合的位置,则相对安全,否则投资者就要谨慎评估购买了。

而绝大部分的投资者都会忽略风险测评,仅关注过往的收益数据,从而做出错误的判断。假设你是一位稳健的投资者,在看到2017年某分级B 103.48%的收益率,怦然心动后毅然买入弹性较高,波动较大分级基金B,那你2018年就可能会出现63.11%的亏损,也就是你不但没有赚到钱,反而还亏了63%,这个时候你就会埋怨A股市场,埋怨这只基金。

如何做好投资理财的风险控制?
这是市场最普遍的情况,也是很多投资者总是抱怨投资基金不赚钱的原因,因为他们总是对收益期待过高,但却从来不关注产品风险和自身承受能力是否匹配。而投资者一旦买入这种风险和自身偏好不符的产品,是很容易出现心理上的煎熬的,这使得其最后往往主动割肉,而不是积极管理,使得其出现更大的亏损。

错误评估投资理财产品的风险等级
第二个投资理财的风险因素来自错误的评估理财产品的风险等级,这一点也很常见,最为普遍的一个例子就是投资者总是被高利率的非法集资所骗。最简单的一个判断投资理财产品的风险等级的方法,就是看利率。因为风险总是需要用收益来补偿的。

银保监会主席郭树清曾在2018年的举办的陆家嘴金融论坛上说过,“在打击非法集资过程中,努力通过多种方式让人民群众认识到,高收益意味着高风险,收益率超过6%的就要打问号,超过8%的就很危险,10%以上就要准备损失全部本金。一旦发现承诺高回报的理财产品和投资公司,就要相互提醒、积极举报,让各种金融诈骗和不断变异的庞氏骗局无所遁形。”

金融市场的底层资产其实是很透明的,什么样的资产对应的收益在什么水平,都有合理的对价,超出市场正常水平的收益绝大部分都会承担了更高的风险,没有例外。这是投资理财产品最重要的一个常识,也是最容易被忽视的常识。

如何做好投资理财的风险控制?
就如上图(收益率仅供参考对比),其实不同的理财产品对应的资产都有相似的风险和收益特征的,处于同一个等级之内,其风险和收益的差异不会太大。比如同是货币基金,长期收益却高出同类产品1个百分点或者甚至高出一级债券基金,这种情况就很不正常。因为他们对应的资产都是有公允的市场价格和收益特征的,任何正规的理财产品都是投向这些资产,因此不可能存在太大的差异,否则就可能存在猫腻。所以收益的高低是投资者判断投资理财产品风险等级最简单直接的一个工具,当我们购买这些产品的时候一定要关注其合理性。

再举一个例子——“稳健”的高收益产品——信托。为什么基础设施类的信托产品的收益率远低于工商企业类和房地产类信托产品的收益率呢?两者都有相应的担保措施,对应的融资方可能也是较有实力的企业,那为什么还会有这么明显的收益差异呢?因为如果一个工商企业或者房地产企业能够通过银行、债券市场融到成本更低的钱,它们是不会通过信托产品进行融资的,这背后所隐含的政策、行业、企业的风险溢价,都体现在了信托产品当中。

所以投资者在面对同样的理财产品但是却有明显不一样的收益水平的时候,就要特别小心了。这种时候,最好的控制投资风险的方式就是要知道不同的产品对应的平均市场收益率,切忌贪心。当投资者看到一个投资产品的收益率明显超过正常的同类产品,且还声称风险很低时,投资者就要高度警惕了,因为市场上没有相应的底层资产可以提供这样的收益和风险特征。

投资理财资产过于集中带来的市场风险
最后一个风险,也是投资者在投资入门之后很容易碰到的一个问题,就是鸡蛋都在一个篮子里所导致的市场风险。因为经济都是有周期的,不同的经济周期中各类资产的表现是不一样的。比如经济过热的时候,大宗商品和股票可能会表现强劲,但是经济下行时,那债券市场的表现可能会更佳,这是经济运行规律所决定的,只有通过分散投资和合理资产配置的方法降低这种风险。

就拿2018年公募基金的市场表现来说吧。如果投资者只是买了股票型的基金,那这一年取得-25%.42%的平均收益率的概率是很高的,但如果投资者还有配置一些债券型基金呢?那投资者的组合收益可能就会大幅改善。假设2018年初,投资者在股票基金中投资了100万,那到了2018年底,这位投资者将很有可能亏损25.42万,投资收益率为-25.42%;而如果这位投资者将60万放在股票型基金,40万在债券基金,那到了2018年底,这位投资者的亏损幅度只有13.55万,组合收益率是-13.91%,仅为前者的一半左右。

如何做好投资理财的风险控制?
这就是资产过于集中和进行资产分散所带来的的收益差距,这个理论大家也都知道,就是资产配置理论,也就是巴菲特说的,不要把鸡蛋放在一个篮子上。这种资产过于集中带来的市场风险很隐秘,在这一类资产出现明显的下滑前,投资者是不一定能够意识到这个风险的,再举一个例子——债券基金。

在2018年以前,债券基金都是一个稳健的产品,从2005-2018年(2017年平均收益率1.42%,2018年平均收益率4.229%),债券基金只有一年出现了整体负收益,那就是2011年的股债双杀,当年整体的收益率是-3.12%。

如何做好投资理财的风险控制?
但是随着刚性兑付被打破,融资环境的收紧以及宏观经济的下滑,债券市场的主体开始纷纷违约,致使2018年债券市场的违约金额出现了大幅飙升。

2018年,债券市场共有123只债券违约,涉及金额1198.51亿元。无论是从数量还是金额来看,2018年的债券违约情况都超过了中国自2014年出现债券市场第一单违约到2017年这4年间的总和,足见去年债券市场违约的轰轰烈烈。正是在这样背景下,债券基金开始频频出现踩雷债券违约的情况。

如何做好投资理财的风险控制?
2018年,除了已经因为亏损而导致清盘的债券基金以外,亏损幅度最大的前十名债券基金的收益率都超过了-18%。其中亏损最严重的是华商双债丰利,亏损幅度高达33.51%(其实有亏损50%的,但是已经清盘了),足见踩雷债券违约对于产品的伤害。要知道,这可是大家心中稳健的债券基金,为什么也会发生这么大的亏损呢?

其实这些债券基金绝大部分也是范了资产过于集中的错误。他们由于规模较小,都纷纷选择重仓某一只或几只债券,而这些债券一旦违约,基金的净值都会出现明显的下滑,这就是这种风险隐秘的地方。

所以,投资者在面对这种风险的时候,最好的方式就是风险控制方式就是分散投资和资产配置。通过寻找相关性不高的两种或三种资产进行分散投资,降低由于经济周期所导致的单一资产的波动风险。比如通过配置60%股票资产,30%债券资产,10%现金资产构建投资组合,就可以有效的控制这种风险,同时提高组合的收益。而如果从家庭资产配置的角度,可能就要考虑房地产、股权投资、金融产品、实业投资等各类资产之间的合理分配。

综上所述,其实要控制投资中的风险,我们首先要理性的认识到可能的风险来源,特别应该充分了解自身风险偏好的基础上,建立投资理财的基本常识。其次,应该对于风险和收益的关系有清晰的认识,毕竟收益是最为简单且有效的判断投资风险的一个工具。最后,我们要懂得运用分散投资的方法,来规避资产过于集中的风险,为我们的投资做好均衡配置。

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