如何研究上市公司基本面?上市公司基本面分析案例

理财论坛分类: 交流如何研究上市公司基本面?上市公司基本面分析案例
中国理财网 管理员 提问于 1周 以前

如何研究上市公司基本面?

回答这个问题之前,我们首先要弄清楚什么是公司的基本面。
四叶君认为,一个公司的基本面应该包括国家的政策导向,所处行业的发展空间以及公司在本行业的地位高低,公司产品的竞争力情况,管理层的管理能力如何。

了解了上市公司的基本面包含了哪些内容之后,剩下的就是解决从什么途径进行研究的问题。

一般来讲,我们了解这些基本面最直接、最有效的途径就是读它的财报。
至于怎么读财报,如何从财报中发现公司的投资价值或者投资风险,就看个人的投资水平了。在这里我可以分享一下我个人读财报的一些心得。

阅读财报的时候需要关注的是公司的“人、财、事、况”四个方面。

人,是最关键的。在阅读的时候,需要仔细分析上市公司的董事长、高级管理层、独立

董事、员工总数、前十大股东、股东户数、技术领头人和审计师这些人的基本情况。

财,讲的是需要对资产负债表、利润表、现金流量表这三张报表的分析和研究。

资产负债表反映的是企业财务状况,意思是截至财报公布之日,公司有多少资产,有多少负债,股东有多少权益。

利润表反映的是在整个财报跨度区间内,公司赚了多少钱,经营成果怎么样。

现金流量表反映的是报告期内,资产负债表中货币资金的变化情况。

事,指的是重大事项,包括上市公司和实际控制人有没有法律纠纷、有没有被监管机构

处罚、担保、股权质押、股票期权还是限制性的股票激励等等。

况,讲的是行业状况。宏观、策略、行业和个股四个方面的研究里,宏观研究是滞后

的,策略是摸着心跳看 K 线图说话的,只有行业和个股的研究才是有价值的。

除了读财报之外,我们还可以参加上市公司的调研活动
纸上得来终觉浅,绝知此事要躬行。

单纯的读上市公司的财报,让人产生不了深刻的印象。如果有条件的话,还是尽可能的参加一些上市公司的调研活动,比如出席股东大会。通过实地考察,去感受上市公司的企业文化、经营状况,尽可能的获取第一手的资料。

有些上市公司财报上吹的天花乱坠,但公司的经营环境、企业管理往往一团糟,实地考察一趟,你就会放弃幻想,再也不会投资这样的公司了。

通过有实力的第三方研报来进行了解
不少券商会对上市公司发布一些研究报告,这些研究报告有的是鱼龙混杂,有的只是站在卖方进行代言,有的写的过于肤浅,参考意义不大。但其中不少行业资料、经营数据我们普通投资者是不容易接触到的。如果你有自己的分析能力,完全可以拿来参考。

不过也有不少金融终端发布的研究报告还是很有分量的,但一般都需要付费并且价格不菲。

结语
研究上市公司的基本面,需要全方位的、综合的去了解。不仅需要与自己进行纵向比较,还需要与同行进行横向比较。在做了基本面的研究之后,还需要关注一下公司的估值情况,力争花一块钱去买两块钱甚至三块钱的东西。

3个回答
中国理财网 管理员 回答于 1周 以前

但我不炒股,也没兴趣,我只关心中国每个人的基本面一一学习、感悟和成长,而不关心资金多动的游戏。

看一下股票之“炒”。“炒”字,左“火”右“少”,意义深远。用自己的钱,机构用他人的钱,无非是要炒出自己的钱多增收。可买的是预期和预判,你和他们欲赚的钱又从何来?增值,必须有前提,那就是制造和创造,神给你一个看不见的宝莲灯,那也只是梦中快慰,醒来钱没了,好饭没得吃了!

再想,大家炒股,人人都赚了,那这赚的钱又从何而来?被大家投资的这些上市公司就一定是印钱发给大家吗?

期望、盼望可以也必须有,但绝不是“炒”出来的,而是干出来、造出来,再通过市场交换实现出来的。因为“炒”字,就是因为欲望之“火🔥”,越炒越见钱“少”!

中国理财网 管理员 回答于 1周 以前

如何研究上市公司基本面
1、财务报表

按中国股票市场监管层的规定,上市公司每年要提供年报、中报和季报。在对上市公司财务报表的分析中,投资者要重视下面几个重要的技术指标和项目:

上市公司的市盈率

市盈率= 每股市价/每股收益

这是股市投资者关注的一个重要指标,它代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格。如:公司的市盈率高于股市的平均市盈率,代表投资者看好这家公司的未来成长性,反之是并不看好该公司的成长性。公司的市盈率也是一个评价该股票投机和泡沫成份的指标。如果市盈率高并超出该股票的成长性,这是庄家和跟庄者的投机操作,这时投资者要离开该股票,防止掉入庄家和跟庄者的多头陷阱。

每股收益

每股收益 = 净利润 /总股本

每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标。它体现了公司的经营能力、管理能力和对股东的回报能力。该指标可以用逐年进行对比的方法来评价一个公司的成长性,也可以和其他公司进行对比,找出公司之间的经营差距。

要了解和研究上市公司的净利润的构成情况。上市公司利润包括主营业利润、投资收益、营业外收入、其他业务利润。只有主营业利润收入才是决定公司长期和稳定发展的重要因素。靠买卖股票、资产置换、政府补贴、一段时期的税收返还和减免、处置固定资产的投资收入以及其他营业外收入都不能代表公司的持久经营能力和获利能力。如果一个公司的主营业收入利润长期处在总利润的50%以下,那么这个公司的获利能力和长期投资价值就值得怀疑。

防止上市公司的财务报表陷阱和虚假利润。这是因为上市公司的每股收益将呈几十倍地影响该公司的股票价格。就像力学中的杠杆作用一样,杠杆一头的长度就是上市公司的市盈率。一个市盈率为30的上市公司,每股的净利润是1元,它的股价就可卖到30元。很多上市公司和庄家正是利用这个市盈率杠杆在股票市场上兴风作浪,搞虚假资产重组和控制股价。例如流通股(总股本没有不流通股)是1亿股的上市公司,由于连年亏损进入ST行业,股价下降到每股5元。第二年,该公司通过关联交易,从它的母公司无偿地获得了一个亿的利润,这一年达到每股1元的收益。上市公司在拿到1亿元的利润后,母公司便与庄家联手玩“重组”概念。在划出1亿元利润之前,他们在股票市场上早就投机收购了 5 000万股的流通股。这时得到一个亿利润的上市公司当年的财务报表中反映出该公司已“扭亏为盈”,每股有1元的“盈利”,庄家和跟庄者与上市公司联手把股票价格从每股5元投机拉升到30元。当庄家和跟庄者与母公司将把这5 000万筹码卖出后,他们在股市上的投资收益再达到12.5亿元。这个巨额收益远远超过母公司无偿划出的那1亿元的利润。投资者如果仅以净利润的增加为标准来购买这家上市公司的股票,将是一种严重失误,最终掉进了上市公司的报表陷阱里。

财务报表中的利润包装和陷阱

财务报表中的利润包装和陷阱可以从下几个方面反映出来:

会计政策

上市公司可以利用会计政策合法地增加利润和减少利润。如改变公司固定资产的折旧率,增加折旧的年限,可使折旧费用减少,成本降低,利润增加,反之利润减少。上市公司的应收账、呆账和坏账的处理也可用来调节公司的利润。如产品库存、原材料库存的过低和过高估价也是上市公司增减利润的手段。一般来说,上市公司借款数额巨大,借款利息的资本化成为调控利润的手段。会计账目中的巨额冲销可以把公司以后的损失提前确认并把现在的损失延后确认。总之,利用会计政策调节公司利润的名目繁多,投资者要擦亮眼睛,谨防上当。

关联交易

上市公司可通过关联交易来改变上市公司的利润。他们通用的手法是与母公司及相关的子公司搞合作投资,最后达到配股和影响股价的目的。关联的购销业务可以在产、供、销各个环节中用转嫁成本的方法调控利润。关联的资产租赁和资金拆借也是一个重要的调控利润手段。

地方政府的扶持和财政补贴

地方政府的扶持和财政补贴可增加公司的利润。地方政府为了让一些公司达到上市标准、上市公司的配股标准以及上市公司摘掉ST和PT的“帽子”,地方政府通过采用财政补贴、减免利息、降低税收和低价给予土地资源等手段达到增加公司利润的目的。

每股股息的分配

每股股息的分配是评价一个上市公司对股东回报的一个重要指标。股息的分配包括现金分红、送红股和配股,股东从这些回报中得到投资的增值。尽管一些公司年年盈利,但从来不给股东回报,这些公司的投资价值会大打折扣,投资者最好远离。每股股息的分配也应该从纵向和横向进行对比,挖出它的投资价值。每年回报递增的公司股票是长线投资的首选股票。

每股净资产

每股净资产 = 年末股东权益/总股本

每股净资产体现上市公司的资本扩张能力。每股净资产逐年增加说明上市公司不断扩张壮大,反之不断缩小。

市净率

市净率 = 每股市价 /每股净资产

市净率把股价和每股净资产联系起来,市净率越高,资产越优良。高科技股、IT行业和新兴行业都有较高的市净率。

净资产收益率

净资产收益率= 净利润 /平均股东权益

净资产收益率是评价上市公司盈利能力的一个重要指标。净资产收益率越高,说明资产的盈利能力越强,给投资带来的收益就越高。

成本费用率

成本费用率 = 利润总额 /成本费用总额

成本费用率反映每花掉1元费用给公司带来的利润。对于投资者来说,该指标越高,给投资者带来的利润越高。

销售净利润

销售净利润 = 净利润 /销售收入

销售净利润反映每1元销售收入给公司带来的净利润量,评价销售收入的收益水平。该指标越高,公司的销售能力越强。

流动比率

流动比率 = 流动资产 / 流动负债

流动比率表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿付担保。这一比例越高,债权人的安全性越高。但这个比例过高,则表明上市公司的资产利用率较低,流动资金闲置严重。一般流动比率为2左右较为合适。上市公司所属行业不同,流动比率也不同,商业类公司可偏低。

应收账款周转率

应收账款周转率=销售收入/平均应收账款

应收账款周转率越高,平均应收账款周期越短,资金回收越快。否则上市公司的资金过多地滞留在应收账上,会影响资金正常的周转。

负债比率

负债比率 = 负债总额 /资产总额

负债比率反映的是偿还债务的保险程度。从债权人来说,这一比率越高,偿还债务能力越差。但对于投资者来说,负债比率高,表明当上市公司资本利润率大于借款支付的利率时,股东所得利润将增加。

现金比率

现金比率 = 现金余额 / 现金负债

现金比率直接反映企业的短期偿付能力,也是盈利的资本。过高的现金比率将会降低企业的获利能力。如新股上市,新上市公司的现金比率很高,长期保持在过高的水平,说明现金并没有投到新的项目中去。

中国理财网 管理员 回答于 1周 以前

我来回答这个问题,因为我做过上市公司研究的工作。

1、公司主营业务是什么、市场容量有多大?

2、所处行业的基本情况、未来发展?

3、公司的市场占有率?

4、三张财务报表预测,计算未来几年的收入、成本、净利润、毛利率、净利率、EPS等。

5、关注重要财务指标,如应收账款、预付账款、减值准备计提、现金流量等。

6、查阅公司公告,包括年报、中报、季报及重要公告。

7、公司定增、可转债、配股、分红情况。

8、券商研究报告阅读,分析其合理性。

9、确定合理的买入价格、目标卖出价格,设定止损和补仓策略。

10、制定操作计划,根据实际情况进行修正。

返回顶部