2022年理财排行榜 财经头条 宁德时代股票为什么一直大跌?宁德时代股票投资价值分析

宁德时代股票为什么一直大跌?宁德时代股票投资价值分析

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宁德时代,先说说锂电池,2021年锂电板块上半年有一个特别强的涨幅,这一整年的涨幅也是表现优异的。到了七八月份,锂电涨幅放缓,头部强势标的受到新能源车销量持续超预期的边际效应,行情也一致演绎到9到10月,当时大部分锂电股7月份以后就没有系统性新高,大部分时间都在宽幅震荡。如果要让板块再出现一个系统性新高的话,大体来说只有一个可能性,明年新能源车的销售再出现非常明显的边际超预期的加速。假设现在预期增长30%,结果出来一下增长45%,35%都没用,劲儿不够大。如果没有这样明显的系统性超预期的话,很难在一个板块出现系统性新高。

锂电板块可以理解为 高成长的大规模 制造业,目前收到资源价格、扩张速度、新能源销量、芯片供应四个主要因素影响。

资源价格:主要是锂钴镍等金属,这个也导致电池价格持续走高,影响新能源车销量;这块也是锂电板块里面确定性比较强的,估计预期也比较足,各家车厂电池厂也是多头押注,怕错过技术变革机会。

扩张速度:就是量产能力,随着产业链的成熟,各家的量产能力爬坡,未来新能源车会慢慢的进入买方市场,也就是说消费者不用等1-3个月才能提到车。

芯片供应:这个因素今年内尤为明显,芯片供应有人说是中美贸易战卡脖子的结果,其实不是。目前汽车芯片的缺货主要在低端芯片上,高端芯片还是可以持续供应的。这个主要是低端芯片厂对芯片销售规模的错误预期,导致的产能错配导致的,因此这个问题应该会在2022年底被解决。当然疫情也限制了东南亚芯片厂的生产效率,也对低端芯片的供应产生影响。

新能源车的销售预期:今年新能源车的销售预期持续增加也是推动锂电板块上涨的主要因素,年初新能源车销量的预期为240万量,后面涨到260万、280万、300万、330万、350万预期持续走高,近期中汽协数据显示2021年国内新能源汽车销量已经超过330万辆。

当前市场上,为整个锂电板块预期打得太足了,预期今年的利润以及明年的增速基本上都已经打到股价里去了。所以除非基本面严重超预期,不超预期就很难再系统性新高。系统性估值提升的空间已经没有了,就只能由业绩超预期来推动。但是这个概率目前看并不大,明年新能源车再大规模超预期的概率并不大,这是一方面。

同时锂电板块的上中游环节还是一个化工行业,有非常明显的周期性属性,这个环节在这两年进行了比较多的扩产,这些产能会在各个环节不一样,正极、负极、电解液、添加剂、溶剂、隔膜各个环节节奏不一样。但是整体来说,从明年一季度到四季度之间,大部分环节都会迎来一个比较明显的放量过程。量增价减。这就意味着明年锂电中游环节的大部分产品,大部分原材料,就是正极、负极、隔膜、电解液各种各样的东西,它们的价格都会进入一个下降通道,意味着对于成长股的增速估值逻辑从价量提升变成了以量补价。股价支持力便落,有较强的回撤风险。

如果公司的股价继续走高,只能通过暴量的方式。而以量补价又意味着两点,第一点,逻辑变弱了,逻辑弱化了;第二点,个股之间的强弱分化会比较明显,因为量出来了,供给跟上来了,有的环节供需平衡了,有的环节可能还有点紧张,而有的环节可能会明显供过于求。在一个大家都紧张都不够用的环节上,最差的差生也能把东西卖出去。但是如果到一个供需正常化或者偏宽松,乃至于明显过剩的环节,那么差的可能就卖不出去了,好的可能就占比较舒服的位置,所以个股之间的强弱分化会明显。

这就是以量补价会出现的两个变化,整个板块逻辑变弱,行业细分赛道内部强弱标的之间的分化会比较明显。这里可以不客气的判断:在预见未来一年内,锂电内部分环节,部分比较弱的标的股价要面临大幅下跌,可能腰斩都是客气的,部分标的我不排除两折三折的可能性,当然也有比较安全的。,比如产业链的最上游和最下游。最上游就是锂矿,它有资源总量约束;最下游的就是电池厂,它有产业链地位优势,包括比较高的集中度。

整体来说,最下游的电池厂和最上游的锂矿是目前安全性、安全边际相对最高的,竞争格局相对最好的环节。其次像隔膜、铜箔这些整体竞争和供需格局比较好的环节,虽然我一直提它们的竞争格局比较好,但是目前这些预期也已经被完全打进股价了。所以虽然竞争格局比较好,可能下跌的下限边际会高一点,但是不代表它们一定会有特别的股价表现,一定会有特别明显的优势。因为它们好的地方也已经被打成股价了,预期已经被打回去了,就决定了现在整个锂电板块如果不出现比较深度的回调的话,有点没法投。

宁德时代都有一些利空传出,宁德时代传闻锂电池小鹏汽车的订单换供应商,因此被砸的比较狠,节后一周跌幅近20%,趋势较弱。且成交量放的都比较大,所以短线上这种高景气高成长的赛道股应该适当回避,可以关注一些破净低估的蓝筹等,主要偏向新基建以及数字经济板块。

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作者: 中国理财网

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