2022年理财排行榜 基金 如何挑选购买债券型基金?债券型基金有哪些风险?

如何挑选购买债券型基金?债券型基金有哪些风险?

股票交流QQ群705567110 个股分析公众号:gegu677

广告

如何挑选购买债券型基金?债券型基金有哪些风险?一年中的什么时机买入最合适?这里主要涉及到三个问题,我根据递进关系进行重新组合了一下,先看债券型基金有哪些风险,然后看怎么挑选债券型基金,最后看什么时机买入最合适。

投资理财

债券型基金的风险——可以很大

债券基金根据不同的类别具有不同的风险特征,我们可以根据资产投向和管理方式不同进行分类,最普遍的分类就是资产的投向不同分为纯债债基、一级债基和二级债基,因为这种方式的分类是和风险挂钩的,也便于普通投资者进行风险识别。

纯债债基和一级、二级债基最大的区别就是是否可以将基金资产投资于股票市场。纯债债基是所有的资产都只能投向于债券市场的基金,而一级债基是有20%的资产可以进行新股申购的,二级债基是有20%的资产可以投资于股票市场的。

比如纯债基金的投资范围一般限定于低风险的债券市场,禁止投资于股票一级或二级市场,以及可转债。

也就是说理论上,三类债券基金的风险排序是,纯债基金<一级债基<二级债基。毕竟一级债基和二级债基是有20%的资产可以投资于股票市场的。而股票市场的波动是大幅债券市场的,因此就一般而言一级和二级债基的风险是高于纯债基金的。

那为什么我说债券基金的风险可以很大呢?不是80%的基金资产都投向了债券市场吗?在以往的债券市场中,债券基金的风险确实比较少,但是在经历了2018年的债市暴雷以后,即使是纯债基金也不一定安全。

根据统计数据显示,2016年中国债券违约数量和金额分别为56只和393亿;2017年中国债券违约数量和金额分别为35只和337亿;到了2018年,这两个数字分别变为了120只和1177亿,这个数字是去年的2.5倍以上。这1176亿中,民营企业的占比超过了90%,也就是说主要还是信用债的违约。

这使得2018年债券基金频频出现踩雷的现象 ,其中中融融丰纯债基金更是因为重仓踩雷“14富贵鸟”,使得该基金的净值缩水41%了,并于2018年12月底清盘了,一度颠覆了市场对于纯债基金的认识。

包括进入2019年也已经有2家基金公司的产品踩雷“16信威01”债券,这一市场因素引起的风险变化直接影响大了我们对于债券基金的选择。

债券基金的选择——规模先行

我们看一看这些踩雷的纯债基金,都有一个特点,就是规模都很小,而债券基金没有一定的规模,流动性的管理是难度很高的。比如今年踩雷“16信威01”债券的信达澳银纯债债券、东吴鼎利债券、东吴优信稳健债券、东吴鼎元的规模都小于1个亿。

这么小的规模,基金经理一般都会选择重仓一两只债基,比如这里面规模最大的东吴鼎利债券的基金规模截止至3月底是7500万,而踩雷的“16信威01”债券占净值的比例接近40%,这使得当出现踩雷的时候,基金将面临着巨大的风险。

包括去年踩雷清盘的中融融丰纯债,同样是重仓了踩雷债券“14富贵鸟”,该债券的资产占净值的比例高达47.2%,而这只基金的规模最高也不超过1个亿。

因此,无论我们选择哪一类债券基金,我们首先应该关注的是这只债券基金的规模,一般规模上10亿以上的债券基金一般来说都是有一定群众基础的,其次债券基金的成立时间最好不要短于3年,否则就太年轻了。

比如我们可以根据基金的规模、类型及评级对债券基金进行筛选,然后从中选择出合适自己风险偏好的债券基金。激进型的投资者可以选择激进型的债券基金,通常是二级债基;而风险偏好相对较低的投资者可以选择纯债或者一级债基。具体每只债基也会有不同的风格偏好,我们可以通过波动率和夏普比率进行进一步的分析。

我们分别在三种债券基金中选择三个案例进行对比分析,分别是博时信用债纯债债券、招商产业债券和诺安双利债券,三只基金的规模分别为14.98亿、23.47亿和14.38亿,三只基金均是成立于2012,分别对应的是纯债债基、一级债基和二级债基。

从3年和5年的长期年化收益上看,债券基金的收益率是和风险特征相符的,纯债债基最低,其次是一级债基,二级债基收益最高。其中博时信用债5年的年化收益率是6.65%,招商产业债5年的年化收益率是9.06%,诺安双利债券5年的5年化收益率则去到了12.38%。

而从三只基金的风险上看,二级债基的风险系数和标准差是明显高于纯债和一级债基的,无论是标准差还是晨星风险系数,诺安双利几乎是前两者的2倍左右,这也是通过高风险的权益资产获取的收益和风险给基金带来的影响,特别是短期看,二级债基是可能面临权益市场波动对于净值的侵蚀的。比如诺安双利债券在近3个月的收益率是-3.31%,而另外两只基金无论是近1周还是近3年的收益率都是正的。

从中长期来看,纯债债基的收益并不高,但是稳健,但换句话说收益会走得会很慢,很多投资者都受不了;一级和二级债基中长期收益数据会更好看,但是短期可能会出现亏损,特别是市场不好的时候,这就是很多投资者说债基一买进去就亏损的原因。

债券基金如何判断买入时机——看市场利率的脸色

至于题主问到的一年中什么时候适合买入,这个问题其实没办法回答,因为债券基金的买入时机和时间没有什么关系,因此也不会用什么时点作为判断买入的依据。

而债券投资其实是非常复杂的,只是一般投资者参与债券市场都是通过债券基金,所以对债券的了解相对比较少。债券投资涉及债券价格、债券收益率以及银行利率等复杂的相关关系,需要对宏观经济有深入的研究才可以掌握,但是作为普通投资者,我们可以通过利率走势来判断债券市场的投资机会。

一般来说,银行的基准利率和债券价格是呈反比关系的。基准利率上涨,债券价格就会下跌,因为银行基准利率的上升,会使得债券的票面利率吸引力降低,存银行的利率反而更高,那投资者就会卖出债券,从而使得其价格下跌。

回顾近几年出现的两次债券牛市,我们都可以看到是在国债利率下行的背景下出现的,包括2014年到2016年底这一波债券牛市和2018年的债券牛市。

根据WIND数据显示,2014年债券基金平均收益率高达18.98%,2015年债券基金平均收益率超过14%,2018年债券基金平均收益率为4.16%,虽然2018年看起来收益率不高,但要知道股票基金可是亏损超过20%。

展望2019年,GDP增速将继续保持稳步下行,预计2019年中国的货币政策仍将保持中性偏松,并辅以积极的财政政策进行托底,这有望使得债券牛市得以延续。

但投资者从整体来看,应该将债券基金作为一个资产配置的工具与权益类资产进行搭配。从宏观的角度看,现阶段的权益类市场的投资价值更高,稳健的投资者可以通过同时配置股票基金和债券基金进行组合,降低风险的同时,提高收益。

以上就是个人对于债券基金这三个问题的看法,希望对你有所启发。

本文来由2020年理财排行榜整理发布,转载请注明出处:https://www.752520.com/2954.html

作者: 几米阳光888

几米阳光888的博客,知名财经微博。来自广州,生活在一个多江多河四面开阔阳光温暖的地方。职业老司机,睡过无数个妖媚小妖精。短中线型选手,善于利用市场情绪套利,喜欢养眼妹纸,喜欢K线长得漂亮的股,严重鄙视丑人多作怪的垃圾股。
上一篇
下一篇

发表评论

返回顶部