阳光电源股票还会涨吗?长期持有投资价值分析

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阳光电源股票能买吗?短期趋势: 强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。 中期趋势: 上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。 长期趋势: 迄今为止,共291家主力机构,持仓量总计1.32亿股,占流通A股12.17%。

阳光电源股票近期的平均成本为112.73元,股价在成本下方运行。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股最近有重大利好消息,资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

我们先来看下阳光电源业务范围包括哪些,这张图是我从官网上截图的,业务包括光伏逆变器、风电变流器、储能系统、光伏系统、新能源驱动系统、充电设备、电站业务。

光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑

那么阳光电源走势为什么这么牛呢?个人认为主要有两点,一个是对于业绩的超预期,另外则是对于未来的预期

我们先来看一下阳光电源的业绩预告:净利润18.50亿元至20.50亿元,增长幅度为1.07倍至1.3倍。主要还是靠逆变器的大幅度增长带来的利润,而利润的大头是源自于海外业务。

因为海外的售价是高于国内很多的,其中海外毛利率高达40%,国内只有18%。因为光伏逆变器并不是一个技术门槛有多高的生意,最主要的是国内本便具备成本优势,且国内的市场竞争比较激烈,打价格战,毛利水平就被压得比较低。

而海外市场的大幅度增长是因为美国市场方面由于华为受到制裁,让出了一部分市场。而公司对于欧洲市场也调整了负责人,今年欧洲市场实现了翻倍增长,下图可以看到市占率的明显变化。

光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑

虽然逆变器的技术门槛不高,但是海外逆变器的业务是存在一定的进入壁垒,包括准入资格、销售渠道、品牌质量认可度、售后服务、运营维护等等,对公司的综合实力具备有比较高的要求,据阳光电源的管理层透露,公司在海外服务点的布局目前是规模最多的,目前是50多家。所以华为让出的一部分海外市场,阳光电源是最有实力吃下来的。

而且大家容易忽略的电站业务(EPC),虽然说利润不高,只有5%,但是这个其实是公司的战略,长期规划是每年增长30-40%,规模越来越大,目前已经成为全球EPC的隐形冠军,可以通过整体打包把公司品牌、服务、逆变器一起输出,深入绑定客户。

光伏逆变器龙头——阳光电源,强势上涨的逻辑

再来看一下未来的预期。

第一个是除了新增装机市场之外,存量更换的市场需求也是很大,因为光伏组件的年限普遍是30年,而逆变器的寿命只有15年,所以逆变器每年还有存量市场的更换,这也就比组件的市场扩大了一倍。

第二个具有想象力的是储能系统,储能行业是未来具有巨大的发展潜力,而储能PCS与光伏逆变器具有高度技术重合性,核心技术都是直流/交流变换,因此公司在光伏逆变器领域积累的技术优势可以应用到储能领域。根据公司的交流会,储能系统在2020年至少有10个亿,同比增长超85%,而在未来几年都可能一直保持高增速。

第三个是新能源车的驱动系统和充电设备,目前来说业务还是亏损状态,现在每个月可以生产一万多套,配套了五菱宏光,预计2021年每个月两万套,后期还会有其他车企合作。而充电桩也会逐渐发力,现在市场上的充电桩模块寿命很短,一般3年,华为的是5年,质量很差,公司打算设计10年的整体的桩,可以作为基础设施使用。

第四个是近期市场最大的预期,就是高冷资本会不会参与阳光电源的定增,因为就在前几天,阳光电源董事长拜访了高冷资本,让投资者多了一份猜想

而根据阳光电源近日披露定增预案,主要用于建设年产100GW新能源发电装备制造基地项目,包括70GW光伏逆变设备、15GW风电变流器及15GW储能变流器,继续巩固龙头地位。

总结一下:基于目前光伏高景气的赛道,公司业绩处于爆发增长阶段,有增量市场也有存量市场的更换,抢占逆变器高毛利率市场(国外),提升公司毛利率;电站业务(EPC)已经是行业第一,可以提升公司知名度;重点发力储能市场,未来几年将是公司的主战场;新能源车配套目前处于开发期,后期可待。

高景气赛道 业绩高增长 行业龙头是投资方向,不过目前股价上涨较快,炒作情绪开始偏大,短线风险较大,中线可以重点关注。

作者: 中本聪

中本聪财经官方博客,中本聪是比特币的开发者兼创始者。
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