中国股市为什么没有长期牛市?

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为什么中国股市一直没有像美国股市那样实现长期牛市呢?中国最懂经济的市长,著名经济学家黄奇帆认为:股票发行量多了,资金抽水抽得多了,股市自然要往下掉。

牛市

仔细观察就会发现,每次一有牛市出现,股市就会大量上市巨无霸企业,这些企业上市一般都伴随着巨额融资。牛市初期市场热情高,资金充裕还能消化,后期大型企业接二连三上市,市场就逐渐顶不住了。因为资金再怎么充裕,也是有限的,个股狂热,但指数却涨幅不大,就是资金被这些突击上市的大盘股吸走了。

美国股市虽然是注册制,但是退市机制很完善。每年退市的企业很多,但A股退市却是极个别的现象。这导致市场股票越来越多,垃圾股越来越多。越来越没有投资价值。

IPO上市虽然是企业的选择,但证监会也不能股市一涨,就马上开闸放新股上市。这种思路就是错的,完全把股市当成融资割韭菜的市场。而更应该在市场熊市或者平稳期,让更多企业以低估值水平IPO,追求长期回报投资者。像中石油等企业,一上市就在估值最高点,股市是很难上涨的。

现在蚂蚁集团的上市也备受争议,不是说蚂蚁定价太高,而是在今年这个行情下,上市企业估值都不低。蚂蚁上市发行市值是3100亿美元。如果放在几年前就让蚂蚁估值低于1000亿美元时上市,那么现在投资者也能分享蚂蚁的几倍涨幅,A股指数也会有较大涨幅了。

黄奇帆教授是难得的实践和理论上都非常有成就的经济学家,对中国经济实际问题的认识远超大多数人。黄老将自己四十余年的经验写进新书《结构性改革:中国经济的问题与对策》中,本书为读者们打开了一扇窗户,可以全盘看清中国经济的问题,找准未来中国经济的方向以及机会所在,值得好好学习。

作者: 中国理财网

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