生意社:天然橡胶近2月涨幅超10%“金九银十”旺季可期

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图1:2020年8月至今天然橡胶商品指数走势图

生意社(100ppi.com)数据显示,8月20日天然橡胶商品指数为32.90,与昨日持平,较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了67.10%,较2020年04月02日最低点27.28点上涨了20.60%。(注:周期指2011-09-01至今)

图2:2020年8月至今天然橡胶主流价格走势图

生意社监测的华东地区天然橡胶(标一)数据显示,8月1日宝岛全乳市场主流报价10860元/吨左右,20日主流报价11095元/吨左右,半月左右涨幅2.16%。其中,本月7日左右主流报价最高达11132元/吨,最低为3日的10822元/吨,最大振幅2.86%。由上图可以看出,自7月初10089元/吨至今,天然橡胶行情呈一路震荡上行态势,截至20日的11095元/吨,其上行幅度已高达10.34%。

主要因素

新胶推迟、现货胶紧缺。2020年全球特殊形势、天气等多因素造成东南亚产区开割时间推迟,原料产量释放缓慢,当前其天然橡胶主产区正处供应增长期,但据报道,东南亚天气情况并不给力,干旱过去之后进入雨季,且部分产区受到台风侵袭,制约橡胶产量,虽然我国原料胶进口量较前期有所提升,但有预计称,三四季度供应端整体增量有限。

与其形成鲜明对比,我国海南和云南产区,今年割胶本就一再延迟,又加干旱和虫害,橡胶树出胶量低,当前又因雨季影响,新胶量受到严重影响,据当地贸易商称,云南昆明及版纳地区胶库基本已空,货源紧张局面持续。

进口量同比增加,混合胶大增。中国海关总署8月7日公布的数据显示,2020年7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计67.7万吨,同比增22%;2020年1-7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计380.9万吨,较2019年同期的362.8万吨增加5%。从上半年的数据来看,2020年1-6月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计313.3万吨,同期增加1.9%。从近期的统计数据看,二三季度天然橡胶进口持续增多,而从进口品种来看,标准胶同比下跌,混合胶同比大幅增加。

其中,数据显示,越南上半年混合胶出口中国同比增加1.4%,泰国上半年出口量同比下降:标准胶出口47.73万吨、同比跌33.83%,混合胶出口90.64万吨、同比大增50.64%;总体而言,上半年中国混合胶进口154.39万吨,同比增17.5%,而标胶进口量仅57.51万吨,同比跌21.05%。

进口胶库存高、国产胶库存极低。据悉,我国青岛、上海等港口进口胶持续增加入库,现货进口库库存不断增加;但海南云南当地胶库存不多,国产胶货源持续紧张,有消息称,昆明和版纳当地的叫苦基本空了。

截至8月21日,上期所仓单和期货库存分别为248180吨和226130吨,较上周分别增加10548吨、减少220吨。据悉,青岛和上海港口显性库存以及产销区的隐性库存约为110万吨,预计国内天然胶库存量达150万吨左右,华东地区天胶库存依然高企。本月港口库存高与仓单库存低现象并存。

开工率持续小幅上升。数据显示,截至8月13日当周,全钢轮胎企业开工率为72.80%,环比持平,同比上涨26.33%;半钢轮胎企业开工率为66.27%,环比上升1.17%,同比下跌3.49%。三季度行业形势有一定好转,需求持续恢复;海外疫情形势严峻依旧,2020年半年报显示,国外8家轮胎巨头企业全部亏损,当前我国轮胎出口形势仍不乐观,后期不确定性仍较大。

下游需求逐步转暖。8月11日,中国汽车工业协会举办信息发布会,正式公布2020年7月份我国汽车市场最新统计的产销数据。数据显示,7月,汽车产销延续了二季度以来的回暖势头,当月我国汽车产销分别达到220.1万辆和211.2万辆,同比分别增长21.9%和16.4%,其中商用车在货车的强劲拉动下,对整体汽车市场的增长贡献依然非常明显。

据第一商用车网数据,2020年7月,我国重卡市场预计销售各类车型超过14万辆,环比下滑16%,同比增长89%。1-7月,重卡市场累计销售约95.92万辆,同比增长31%。多组数据显示,三季度至今,汽车行业逐步转暖,天胶下游需求持续增长,虽然速度较为缓慢,但金九银十即将到来,行业内对下游需求的旺季仍有较强预期。

行业热点

泰国橡胶保价计划:据泰国8月18日消息,泰国内阁周二批准了专用于2019-20年第二阶段橡胶价格保证计划,总支出为24亿泰铢。预计橡胶价格保证计划将从现在起到11月的某个时间开启,胶片的保证价格为每公斤最高60泰铢。国有农业和农业合作社银行(BAAC)将负责处理价格担保计划。2019年10月,泰国政府批准了橡胶价格保证计划的第一阶段,预算243亿泰铢,惠及170万胶农,覆盖1700万莱橡胶种植园。泰国橡胶综合保价措施第二阶段预提案 惠及180万胶农,泰国内阁批240亿橡胶综合保价措施 第一阶段为期6个月。

后市预测

生意社分析认为,2020年特有的库存局域性差异现象仍在持续,国产胶紧缺情况依然严峻,云南当地指标胶未放开的情况下,库存基本清空,青岛、上海等地进口胶不断增加,仓单库存大幅增加。东南亚产胶国当前已是雨季,新胶产出受限,本就延迟的新胶产出将继续延迟,多方预计2020年总体产量减产已成定局。

从下游情况看,轮胎企业开工率的持续环比上升和汽车销量的同比大幅增加,显示当前需求不断向好;虽然当前北方库存仍然较高,但对金九银十的消费旺季,行业内仍给予良好的预期。从天胶近两月的走势看,冲高趋势强劲,在其反复震荡过程中,仍时不时暴露出后劲不足的走势。维持天胶后市反复震荡上冲的观点,直至新胶大量上市对价格造成较大打压,但冲高幅度短期不会很大。

作者: 彼得·林奇

彼得林奇投资的博客,全球股市高手,实战炒股法则技巧分享。彼得·林奇(Peter Lynch)出生于1944年1月19日,是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。他曾是富达公司(Fidelity) 的副主席,富达基金托管人董事会成员之一,现已退休从事于慈善事业。
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