ROE比恒瑞医药高,中公教育,未来有望持续快速增长的优秀公司

广告联系QQ16155-384(理财排行榜:www.752520.com)

记得关注《价值事务所》的每天早8点深度文章哦!第247篇。

3月10日,中公教育发布了2019年年报,利润涨得之快,大大超越市场预期,营收91.8亿,

同比增长47.12%;净利润18.1亿,同比增长56.52%。

良好得成绩单,加上黑天鹅期间一切和线上相关得都被爆炒,出年报得当天,公司股价就怒涨7%,成为市值超1400亿得庞然大物,这个市值,已经比同期得新东方还要高了(当时得新东方市值为201亿美金,约合1395亿人民币)。

《价值事务所》在去年就有写过中公教育,恰好出了这份漂亮得成绩单,让我们一起来追踪解读一下,当然,没读过之前文章得同学强烈建议通过传送门回去看看:

A股稀缺大牛股,培训行业中的格力电器,1000亿的中公教育,未来还有多少空间?

我们在之前的文章里提到,leo跟大家开玩笑:难道经济下行,大家都去考公务员?其实这个玩笑一点都不夸张,就说vive自己,都在2019年选择离开互联网,告别996,进入医院,端起了铁饭碗。

我们看看中公2019年的收入,教师、事业单位、综合都增速飞快,领先本就增势迅猛的公务员近一倍

而2020年初,黑天鹅事件一出,让不少在民营企业和做自由职业的人压力山大….

民营企业,几个月不开工,却要交房租、水电,给员工开工资,还要交社保、养老等,一般来说,小企业账上的现金流也就够维持几个月。而企业不好过,员工只能更不好过,裁员、降薪,都是很现实的问题。

且不说、物价还在飞涨….就说前些日子,vive买了三斤排骨花了130多,简直要哭晕在厕所…..这买的真的是猪肉嘛????

这时,体制内的好处,越发凸显,不论上不上班,钱都照样领;不论单位是否亏损,绝不降薪裁员….因此,这次黑天鹅,对它们来说,反而是个休息的机会。

其次,由于我国如此团结一致,迅速压灭黑天鹅,更是让不少人民族自豪感爆棚,一时间,想要进体制内的人员曾几何增加…….

这样的趋势,都让中公目前的业绩得到充分保障!

中公盯上了新目标

作为我国公招教育第一股,中公的志向,当然不仅限于盯着公招考试,他经过反复研究,盯上了考研这个大市场。

vive和lee都是中国医科大学出身,就我们医学森来说,99%都会选择继续读研,这个专业,本科出去等于失业呀~因此,每年,我们学校都会有考研大军和期末考试突击大军抢自习室,像图书馆这种风水宝地,一定都是被考研大军抢走的,期末考试突击大军是绝对抢不赢考研大军的。

下图都来自vive和lee学校的考研大军实拍,图一是早上六点半就在图书馆门口排长队的人群(图书馆7点开门)、图二是自习室。

别的专业呢?虽然没有医学森这样认学历,但是考研的人群比例都是不断升高的,谁让中国人这么多,本科生一抓一大把?

更别说还有很多花重金去读MBA的人群,2019年考研市场的整体规模为60亿,但券商们一致预计,至2025年,市场规模会达到260亿!

而我国目前的考研大军以“非双一流”学生为主,这部分学生的学习效率和自制力都会相对低下一点,叠加孤军奋战,环境整体学习气氛不浓,在这样的背景下,考生需要的不仅是应对考试的“硬性知识”,更需要督学、教室等全方位配套服务。

而中公,凭借自己优秀的师资力量和品牌声望,叠加其他公招考试教育研究经验,不难想象,拿下考研市场,轻而易举。

财务分析

公司上市三年,分红融资比17.44%,合格。

公司是一家相当有钱的公司,有钱到什么地步呢?2019年末账面现金、理财产品和长期定期存款合计64.02亿,占总资产99.61亿的64.28%

资产负债率虽然很高,2019年达到65.55%,比很多制造业还要高了,但公司较高资产负债率的背后,并不是有息借款的高企,而是大额的预收账款,上过补习班的同学都知道,教育机构都是先收学员的钱,妥妥的好生意。

看到2019年增长迅猛的预收款和网点数量,用脚想也能知道,2020年公司的成绩单只会比2019年还要好看。

但让人觉得奇怪的是,公司这么有钱,短期借款从上年末的16.07亿提高至28.67亿,增长了78.41%。在2017年时,公司的短期借款只有1亿,为何这两年不断上涨???

《价值事务所》翻遍公司财报,也没有得到合理的解释,这里先打个问号。

更让人奇怪的是,公司这么多理财产品,这么多现金,2019年全年利息收入只有245万,利息支出为1.08亿,全年财务费用2亿。

如果按照四个季度短期借款余额的加权平均数22.25亿和全年利息费用1.08亿计算,公司的银行借款利率为4.85%,总的来说,借款成本十分低,但理财的利息收入基本可以忽略

本来2018年的年报,《价值事务所》就很想问,公司为啥多了10多亿的借款,但当时的利息收入5000多万,利息支出1300万,财务费用整体为负,比较合理,我们也就没再细究,但2019年,公司的理财产品更多,利息收入却没了,同时借的钱也更多了,这就让人匪夷所思了。

看到这里,《价值事务所》心里真真有好大一团疑云,是否为存贷双高???不知有没有了解这块的人士给我们解惑。前三大股东均有质押质押,但好在大股东质押并不多。

好了,我们接着往下看,公司业绩是一如既往的优秀,公司也是一如既往的自豪,自己都在年报中贴出自己的增长,还给了增长率,为《价值事务所》节省人工了,都不用我们亲手做表。

由于公司的费用率不断下降,因此,公司的净利率不断走高,看得出来,公司对成本的把控越发得心应手,当然除了财务费用。

总结

总的来说,公司是一家业绩增长十分有保障,前途也很好的公司,为公招教育龙头,稀缺标的。但公司存在“存贷双高”的风险。

如果仍要对公司作出预计,结合2019年年报,《价值事务所》预计中公教育 2020-2022 年净利润分别同比增长32%、 35%、30%,则2022年公司的净利润为:41.79亿。

给予公司35倍市盈率估值,则公司2022年的合理市值为:1462.65亿。

点击链接,开始学习财务分析课程(炒股必学),↓↓↓↓↓

1、点击—>《轻松掌握财务分析的9堂课》——限时特价,仅售37.8元( 此生必学!)

价值事务所的两位创始人,首度联袂合作2020年全新专栏!包含至少30个估值合理的优秀股票深度分析和至少一年的持续跟踪,↓↓↓↓↓

2、2020年全新专栏《慢慢致富:寻找下一个牛股》——30+优质个股深度分析和1年+持续跟踪

其他《价值事务所》课程推荐(入门必看)

3、点击—>《A股稀有品种:稳赚不赔的可转债》——仅售39.8元(稳赚不赔!)

4、点击—>《必赚法:投资中的 5 个残酷真相》——仅售15.8元(小白投资入门)

5、点击—>《30天零基础炒股速成班》— 每周涨价一次,现价39.8元!(小白炒股必修课)

6、点击—>《行为金融学》— 每周涨价一次,现价42.8元!(不一样的金融学!)

点击“了解更多”,加入《价值事务所》学习!

↓↓↓↓↓↓↓

作者: Bitfinex

Bitfinex交易平台由iFinex Inc公司运营。支持比特币和莱特币的做多做空杠杆交易,交易采用Maker-Taker机制。其交易费用比Bitstamp略低;使用egopay充值,手续费高达2%;国际电汇收取0.1% 加 10美元,较为适宜。
返回顶部