A股绝地反击,机会来了? - 2020年理财排行榜

A股绝地反击,机会来了?

今天三大指数高开高走,相对于昨天的行情可谓是绝对反击。外围环境对我们大A股的影响可谓越来越小了,仅影响了昨天一天,今天全部收复失地。那边总统的反复无常已经让我们的股民形成了免疫力,这显然是一个很好的现象。

当然,除此之外,有两个重大的利好不得不提:一是富时罗素指数A股权重扩容3倍 2500亿元,二是明晟公司(MSCI)宣布将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子至20%(当前为5%),这将会A股带来源源不断的外资。对于目前以存量资金为主的A股市场,有望带动行情的上涨。北上资金已经是先知先觉,今天大量流入A股。

基于以上的现象,那么A股的是不是机会来了呢?是不是要开始走牛了。我认为还需要进一步观察:

牛市特征之一是市场呈现普涨的行情。市场的普涨行情并不是所有股票都是在上涨,每只股票在同一天都是翻红的。牛市普涨行情指的是基本上没有板块和个股会出现连续下跌的现象,跌停股票屈指可数。显然,当前的市场,仍是有诸多板块和个股出现连续下跌的现象。

牛市特征之二是热点会阶段性的持续,龙头板块轮番上涨。我观察到,应该说目前没有一个可以持续上涨的板块来引领市场。按照以往的逻辑,券商板块应该是带动大盘上涨的龙头,目前的券商开始由启动的迹象,不过还没有出现过集体涨停的情况,还需要继续观察。目前来看,只有龙头个股,而没有龙头板块,这么大的市场,支撑两只股票快速上涨太容易,但是牛市来了,就会出现全民狂欢,是可以支撑板块的轮番上涨。

牛市特征之三持续放量。在2014年的牛市过程,出现全天成交量破万亿都是比较常见。目前来看,整体量能相对还是不足,这个时候需要增量资金的入场,所以外资的流入会不会带动市场走牛?我们仍需后续观察。牛市初期,尤其是在爬坡阶段,市场是需要不断放量的。不断放量说明市场对未来的走势有信心,才会不断有资金买入。而现在每天上证的成交量不足3000亿元,这个量对于支撑庞大的A股市场走牛显的有些许不足。

牛市特征之四市场情绪高涨,预期一致。相比2014年的牛市,市场被压抑的多年的情绪似乎一下子爆发出来了,牛市启动后,市场一致唱多,机构、公募私募、散户一拥而上,人人都成了股神,资金不断涌入,造就史上上涨最快的牛市(当然,后来也是跌的最快的牛市)。但当前的市场,市场情绪仍存在一定分歧,很多机构、大户甚至散户,仍是显得慎之又慎。整个市场情绪明显还是比较谨慎的。

所以目前来看,牛市的特征还不明显,有待进一步观察。但是正如我之前的观点,A股目前是有走牛的基础,估值比较低,在外围环境轮番打压下,出现一些非理性的下杀,所以目前整体市场的机会大于风险。

作者: 樊纲

樊纲,男,祖籍为上海市崇明县,1953年9月生于北京,经济学博士,北京大学汇丰商学院教授、中国社会科学院研究员,国家级有突出贡献的中青年专家;主要学术专长是理论经济学,长期从事经济学研究。
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