股票投资:“好公司+等待”也许是最佳策略 - 2020年理财排行榜

股票投资:“好公司+等待”也许是最佳策略

随着人们收入的提高,投资越来越成为大家关注的事情。目前来看,在国内投资,大众能够选择投资渠道很有限,最常见无非就是房地产和股票。但目前房价实在是太高了,即便是在非常抗跌的一线城市投资房产,即便不会出现下跌,也很难预期有很高的增长。应该,在当前时点上的股票,还是机会大于风险的。

那么,股票投资的实质是什么?股票投资实际上就是股权投资,股权投资就是在投资一家公司,而且是一家上市公司。不知道有多少人意识到,自己在买股票的时候其实是在买一家上司公司的所有权以及暗含在所有权下的未来收益权。这点很重要,也是和投机最大的区别。投机是什么?投机就是趁机捞一把的意思,中国有句古话叫做——偷鸡不成蚀把米,这个来形容股市投资者太恰当不过了。很多人喜欢技术分析,喜欢画图,我不知道有几个画图高手能在股市中坚持到最后。

如果说股票投资是投资一家上市公司的股权,那股市投资就不能像有些投资者认为是如同买彩票一样,全凭运气。我不否认这个世界上运气很重要,可是你要知道真正靠运气能笑傲股票市场的有几个人?可以肯定讲是没有的。既然不是像买彩票一样的蒙,那么可以郑重的说,买股票或是投资股权是一件极其专业的事情。

正是因为如此,为了与画图的所谓技术投机人来说,例如像巴菲特等投资人早就发明一个词——价值投资。只有有价值的东西才值得投资,这是一个很浅显的道理。可惜A股市场一向以炒概念而闻名,使得原本很朴素的道理让人抛之脑后,整个市场充满是乌烟瘴气,谎言满篇。幸而,最近几年,贵州茅台格力电器等为数不多几只大牛股的崛起,尤其的贵州茅台,让信仰价值投资的人有了信心,也使得大家看到价值投资在A股市场的曙光。

还是那句话,一切终究会回到本宗,回到最朴素的道理。

那么如何进行价值投资呢?国内著名的价值投资人李驰说是“好的公司+等待”。这么讲来,价值投资似乎道理也很简单,没有什么很高深的东西,就是你选择一家好的公司,然后等待它的价格回落到合适的位置分批大量买入,然后等待牛市来临,继而再分批卖出,兑现收益。

以上对于价值投资的观点,我本人十分赞同,也是十几年如一日的践行。我相信一般人仔细一读也是很明白的。但实际上,在操作过程中,你发现并不是很容易操作。因为以上至少有三大难点——一是什么是好公司,二是什么价格是合适的位置?三是,怎么消除恐惧和抵制诱惑,永远保持良好的心态。而这三大难点也正是我今天想要讲的内容。

什么是好公司?

对于投资来说,你买了一样东西,预期它未来的价值会增加,那么这个标的才是你所要投资的,也就是我们这里所说的好公司。我认为可以从几个方面来分析你所要投资的标的是不是好公司:

产业如何?产业的发展空间是不是还很大?整个行业是不是还在发展期,而不是已经处于衰落期了。产业的空间决定了行业容量,行业的容量决定公司的规模。

公司在行业地位如何?在互联网行业,只有第一没有第二,在其他行业也一样存在这样的基本事实,一般前20%的公司占据80%以上的市场份额,那么我们要选择投资的标的肯定是排名靠前的龙头企业。

是否具有独一无二的资源和技术,盈利模式是否先进?若某些企业在该领域有独一无二的资源和能力,那么他在市场竞争中就具有独特的猎食能力,是其他竞争对手难以模仿或是短时间难以企及的。若不存在这样的资源或能力,那么就分析投资标的的盈利模式是否先进?比如这种盈利模式让它具有强大的议价能力、产业链协调能力等。

分析公司的财务指标。对公司的财务指标进行详细的分析,纵向与产业链上下游企业比,横向与同类型其他公司比较,能够分析出公司的盈利能力,运营效率,资源和市场获取能力。

如果按照以上几个步骤分析下来,基本上可以判断一家公司是不是好公司。

什么是合适位置?

没有最好的位置,所以说合适的位置就是相对的。没有绝对的低位,只有相对的低位。如果你通过分析判断发现这只股票的价格已经远远跌破其价值,那么就是我们大举分批建仓的时候,也就是所谓的合适的位置。或许当我们建仓过程中,仍然会继续下跌,那么这个时候就是我们不断加仓的过程,直到仓位满了。

如何保持良好的心态?

建仓完毕后,股价肯定会天天波动,不断是涨跌,只要你天天关注,必将扰乱心智。因为一旦当你大举建仓后,下跌会让你心生恐惧,因为你担心大量的资金会灰飞烟灭;上涨会让你面临诱惑,总想着是不是该卖了。人性是具有弱点,没有人可以完全克服恐惧和诱惑。所以一旦建仓完成,就要保持“玩”的心态,对股价不闻不问,任凭其天天变化,唯有坚持持有,等到兑现价值的成果。

如果是价值投资是要经历漫长寒冬才能散发香味的梅花,那么希望真正的投资者都可以闻到梅花的香气。

以上仅为个人观点,不作为投资依据。

作者: 樊纲

樊纲,男,祖籍为上海市崇明县,1953年9月生于北京,经济学博士,北京大学汇丰商学院教授、中国社会科学院研究员,国家级有突出贡献的中青年专家;主要学术专长是理论经济学,长期从事经济学研究。
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