当前时点的股市,该买还是该卖? - 2020年理财排行榜

当前时点的股市,该买还是该卖?

在多重利好的加持下,股市实现了六连涨,投资者都是跑步进场,市场做多气氛浓烈。对于短期已经涨了这么多的股市,投资者应以何种策略来应对?

这个在当前的时点显得尤为重要。

A股是一个以个人投资者为主的市场,股市的涨跌对消息面非常敏感,投资者既害怕下跌,更害怕上涨。在如今五个人里面就有两个“股神”的时间档口上,“股神”们都希望“逃在顶部,买在底部”。所以一旦股市上涨一段时间,网络就会传出各种立马要“调整”“看空”的声音——2800点的时候一大批人说要调整,3000点说要调整的人更多,而且理由言之凿凿,比如说几个跳空的缺口还没有补上。就我本人来说,认为跳空缺口要回补,完全没有任何依据可言,完全是人的心理在作祟。

从历史经验来看,即便是在牛市,市场短期上冲的太快,确实有调整的可能性,而且冲的越急,这种可能性越大。所以说,当前的市场会不会出现调整,我认为短期出现调整的概率确实比较大,调整幅度多大?我相信不会太大,量能已经起来,人气也上来了,从个人经验来看,一旦上车了就不会轻易下车。

但根据我另外的观察来看,很少有人能够踏准节奏,所以绝大部分人研究“什么时候会调整”都是无效的。最大可能反而是在调整下跌的过程卖掉筹码,然后在上涨的过程中又买回来了,甚至买回来的成本比卖出价格还要高。各位,自己扪心自问,在牛市中是不是很容易出现这样的现象。不瞒大家说,在我投资的股市的前几年,也是经常犯这样低级的错误。

市场终究是反人性的。

如果你觉得某一波操作很舒服,回头看看发现往往是错误的操作,反之亦然。有句话叫着“在牛市中买和在熊市中卖是一样,永远都是对的”。对价值投资者来说,对于这句话只能认可一半,从策略上讲,肯定是没有问题的。但是买什么?还是需要去研究的。

总结来说,我认为在牛市中,最好的操作方法就是坚持持有好公司。

价值投资者认为,持有好公司,做时间的朋友。首先是要持有好公司。如何去判断一家公司是好公司,这个是一个难点。之前我又撰文剖析过一家好公司应该具备怎样的特点,大家有兴趣可以翻翻我以前的文章看看。

做时间的朋友,我认为可以理解为:你在低估值的时候买入一家公司,在长时间里将会获得公司成长和估值抬升的双重收益,这两个方面的增长都会体现在股价上来。当然,这就是经典的戴维双击,价值投资的核心之一就是获取戴维斯双击的收益。目前A股典型的例子有贵州茅台中国平安,记得几年前,平安30多的时候,大家都觉得很贵,而现在呢?

在牛市里,对于时间来说,是一个加速的过程。牛市的加速过程主要源于市场对企业估值水平迅速提升,那么这个时候公司的估值也会快速抬升,牛市也是投资者快速兑现收益的好时机。因为从另外一个角度来说,一家再好的公司,如果估值水平太高,那么也不应该继续持有。所以,在牛市中,一旦你持有的公司的估值水平已经透支了未来数年成长的收益的时候,也是我们该卖出的时候。

当然,以上的策略有些难点。比如说如何判断一家公司是好公司?如何给企业估值?如何判断一家企业未来的成长性?这些问题,在之前的文章我有跟大家探讨过,以后也会继续跟大家交流。

作者: 董辅礽

董辅礽先生的博客,董辅礽(1927年-2004年),中国著名经济学家,有“一代经济学大师”之称。上世纪九十年代后期,董辅礽研究的重心开始从所有制改革和促进民营经济发展的理论研究,转向对资本市场的研究。他对中国资本市场的理论研究和政策研究是他所有制改革理论研究的逻辑延伸,其中有两个著名观点:发展论,婴儿论。
返回顶部