中国未来的投资机会在这里 - 2020年理财排行榜

中国未来的投资机会在这里

去预判未来的投资机会从来都是一件吃力不讨好的事情。所以,真正能够洞察未来的投资家不喜欢出来讨论未来的发展趋势,而更喜欢闷声发大财。我不是什么投资家,我只是一名经济金融投资和房地产的研究爱好者,所以我很愿意跟大家分享我自己的研究结果,希望对大家有启发。

我们经常喜欢通过今天的成功来总结过去的经验,有时候我们会突然发现很多令人意想不到的结论——比如在过去15年的A股中,年化回报率最高的股票是贵州茅台(高达39%),像国电南自、山东黄金这样与高科技毫无关系的公司,年化回报率居然超过20%,稳居前20名。结论有时候总是与我们预想有所差别。

但是我们更需要的是从这些意料之外中总结一般性的规律,以便利于我们对未来的判断。通过对历史的研究,我们发现以下几类公司会取得不菲的回报:一是能够穿越周期的行业(比如贵州茅台),二是处于社会发展阶段的主航道上的行业(比如格力电器),三是具有不断创新能力的公司(这类型的公司总能在自己主赛道开始没落的时候寻找到新的方向,从而重新焕发生机,例如腾讯)。

当然,我相信,很多人仍然能总结出更多的特征出来,我想大多也是这三个类型的子项。预判未来的思路其实与总结历史还是有所区别,预判未来,我们需要站在未来看今天。经过这些年的研究、以及与各行各业专业人士的交流,从投资的角度来看,我认为中国未来的投资方向主要出现在三个领域。

01

受益于消费升级的行业和公司

大家都清楚,拉动中国经济发展的有三驾马车,但实际上,我们深入挖掘与总结,你会发现过去中国的经济增长其实主要靠投资驱动的。一定程度来说,投资是创造供给的,但需求似乎并不能跟上供给的速度。比如,我们发现中国有很多很好的购物中心,却发现品牌档次整体不高,消费力并没有体现出来。

根据欧美等发达国家的经验,人均GDP达到1万美元后,消费升级会提速。2018年中国的人均GDP约为9800美元,接近一万美元,而国内主要一二线城市人均GDP早就超过一万美元。另外,从经济增长方式的角度来看,中国的经济增长驱动力也到了该切换的时候,投资的边际效用在降低,最直接的表现就是超发货币对经济刺激效果在减退,所以可以肯定的讲,未来中国的经济发展的驱动力将会转到消费上来。

从投资的角度来看,受益于国内消费升级的行业和公司是需要重点关注和布局的。经过分析,我认为有几个方向可以去重点关注:一是食品饮料,这个行业是跨越周期,受益于居民可支配收入的增加,尤其往县城和农村市场的渗透,食品饮料行业还大有机会。二是旅游行业,我认为,国内四线及以上城市居民的基本物质生活已经是比较富足了,在物质生活得到极大满足的前提下,人们会追求更多的体验和精神消费,而旅游无疑首选,当然国内的旅游市场其实已经爆发了一段时间,看看中国国旅的股价就知道了。但是,我认为未来中国的旅游市场仍会进一步扩大,这部分扩大来源于小城市和旅游频率的增加。三是轻奢品牌,我这里说的轻奢品牌可能跟大家平常说的有所不同,我这里讲的轻奢品牌主要是说国内一线的服装、包鞋等品牌。由于出国的便利性,具有消费能力的人会购买国际一二线品牌,尤其是一线城市的人更为明显。但我们发现国内一二线品牌主要消费市场是在二三线城市,随着非一线城市居民消费能力的提升,将有助于国内一线品牌销量的上升。

02

第五次工业革命——人工智能

人工智能作为继第四次工业革命互联网后的第五次工业革命,逐渐被大家所接受。在未来的社会,互联网和物联网的共同作用下,整个世界肯定都是深度“互联互通”,在这个基础上,人工智能将会迎来爆发式增长。为什么这么说?“互联互通”后会产生大数据,科学家能够利用这些数据生成很多东西供机器学习,从而形成了人工智能。任正非曾说,人工智能就是统计学,那么统计的基础就是有数据和基础素材,那么全世界的“互联互通”就是产生数据和素材最佳方式了。

科技的高度发展最终目的都是为了解放人力。在科技高速发展到今天,我们发现,人工智能的时代已经来到,人工智能在工厂、运输、娱乐等领域的初步应用已经很成熟了。我们相信,未来随着海量数据的形成,机器可以深度学习,人工智能的应用将会更加深入和广泛。从投资来看,人工智能行业在国内其实比较分散,目前大家比较认可的属于人工智能的头部公司科大讯飞的估值却太高,并且迟迟没有兑现收益(我们今天就不具体解析具体公司)。而目前BAT、银行等在人工智能领域多有投资和布局,整个产业格局还不太明朗,所以我们还需要在发展过程中发现人工智能领域的好公司,寻找到合适的投资标的。

03

保险业在中国的发展空间巨大

前些年,我发表文章表示中国的保险业已经迎来宏观上一个转折点,为什么会有这样的结论?人们的收入增长,自我保障的安全意识提升,对保险的需求呈爆炸式增长,行业的发展已经由量变发生了质变,保险行业迎来了最好的发展时机。随着人们收入的增长,人们对自身安全健康的保障会更加关注,这个关注也是第一位的,中国的人口众多,所以寿险无疑还会有很大的发展空间;关注完自身的保障后,就会关注自己所拥有财产的保障,我认为目前国内财产险更多还是一种刚需(比如公司财产险、车险),未来会有很多个性化的财险需求诞生,这也是财险未来的发展机会所在。

从近几年保险公司保费公布情况来看,都是呈现快速增长的态势,基本上可以说这个行业上涨空间已经打开。另外互联网购买和理赔渠道的开通为客户购买保险产品提供便捷途径也是促进保险快速增长的重要原因。

从投资角度上看,理论上讲,中国庞大的市场为保险业需求端创造很好的机遇。转化为金融行业的语言就是负债端的资金来源和成本都不是问题,那么保险公司另外一个核心能力就会显得更为重要——资产端的回报率。一般来说,保险公司收取保费后,绝大部分要拿出投资,进行钱生钱,这就考验保险公司的投资能力,投资能力将成为构建保险公司核心竞争优势重要抓手。从目前来说,不管从保费收入、收益及产业链打造情况来看,中国平安无疑是目前中国最好的保险公司,甚至可以说最好的资产管理公司。全牌照+地产+科技,使得平安能够在体系内实现良性循环。我认为,借着中国保险业发展的东风,优质的保险公司在未来将会继续发展壮大。

作者: 徐晓峰

上海徐晓峰微博,新浪知名财经博客,职业投资人,专注股市投资和宏观经济研究。
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