在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

在股市如何做到价值投资?我认为这个问题在不同的市场,不同的环境下,甚至不同认知水平高低的情况下,会有完全不同的策略。

就好比,在美股这样的牛长熊短周期市场,也许巴菲特这样以5年、10年为持股的价值投资策略是不错的选择;

但是如果在A股这样熊长牛短的周期市场里,也许我们更应该采取熊买牛卖的价值投资策略。

甚至,对于普通的投资者来说,以1-3年为周期的价值投资会比以5-10年为周期的价值投资更容易一点,也更容易接受一些。毕竟,我们要慢慢开始学习和锻炼,谁都不是生下来就能够做巴菲特的,我们也需要慢慢学会走,才可以去跑啊!在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

想要在股市里做好价值投资,你就一定得理解价值投资!!

什么是价值投资?

价值投资就是以估值来作为评估工具,用来决定买入还是卖出的一种投资方法。

就好比,你用自己的鼻子来测试新装修的房子有没有甲醛超标,是不是有毒,可不可以入住是肯定不行的。

我们需要用专门的仪器来进行测量,那就是甲醛测量器,只有当仪器显示屋内的甲醛达到了一个合理的范围,那么我们才可以享受乔迁之喜。

但是如果甲醛测量器显示屋内的甲醛是超标的,是对于身体有害的,那么我们只能搬出去居住,继续通风,继续等待,直至数据达标。

而在股市里,价值就像是这个“甲醛测量仪”,可以让我们知道什么时候是没有危险的,什么时候是有风险的,从而进行有效的买入或者卖出。

所以,我经常和大家说,我们要把“价值投资”拆分成两个状态去理解:

第一,就是价值,价值就是工具,是一个股市里的“风险测量仪”;

第二,就是投资,投资就是一种交易的行为,是你买入,持有,以及卖出的操作;

只有两者紧密结合,做到了“知行合一”,那么你才能够真正理解价值投资,学会价值投资,运用好价值投资。

在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

如何做好价值投资呢?

想要做好价值投资,我们就得知道如何用价值判断风险和机会。

在股市里,我们往往用市盈率这个指标去判断估值的高低,从估值的高低来进行一个价值的总结。

但是股市里市盈率有三种:

1、滚动市盈率;

2、静态市盈率;

3、动态市盈率;

其中静态市盈率和动态市盈率是一个片面型和预测型的数据,参考的价值并不高,不容易区分估值真实的高低数据。所以,我们绝大部分情况下还是会选择滚动市盈率,也即是市盈率TTM来衡量估值的高低。(这一点这里不做详细解释了,如果想要知道缘由可以去百度查阅,很详细!)在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

既然知道了估值是用滚动市盈率来判断的,那么我们就要掌握如何通过市盈率TTM去分析估值的高低,价值的高低。

首先,我们从上面提到的美股和A股来举例子:

为什么美股可以做一个长期持有的价值投资呢?原因很简单:

1、美股比较完善,有着较高的优胜劣汰循环;

2、美国的经济数据非常好,往往支撑着金融市场里大部分上市公司的业绩;

3、美国对于业绩造假,内幕交易的处罚力度非常高,所以很少有踩雷的风险;

更重要的是,美股一直是围绕着市盈率来运行的!

  • 当市盈率高于了20倍,甚至25倍的时候,往往就提示风险,应该卖出;
  • 当市盈率接近10倍,甚至低于10倍的时候,其实就是机会,应该买入;
  • 中间的10-20倍就是持有;

因此,当美国股市长期处于10-20倍的合理市盈率里徘徊的时候,自然能够酝酿出5年、甚至10年的慢牛行情,这样的慢牛行情里,只要你坚持持有绩优股,基本都是一个向上的赚钱趋势,并且持有的时间越长,你的滚雪球效果就越大。这就是在美股市场里的价值投资策略。

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那么,对于A股呢?其实也是按照一个市盈率的情况进行投资的。

但是对于A股来说,一旦进入了牛市阶段,就会非常快地突破一个20倍的合理市盈率范围,刺激出一个较大的泡沫,产生一个40倍,乃至60倍的高风险市盈率。

而对于美股来说,它进入牛市则依然处于一个10-20倍市盈率的运作。所以相比之下,A股往往产生疯牛、快牛,随后进入慢熊的周期。这样的市盈率变化,使得我们只能够在熊市接近10倍市盈率,甚至跌破10倍市盈率的时候布局,在高于20倍市盈率,甚至达到泡沫市盈率的时候卖出。

所以,长期持有5年、甚至10年的策略不适合A股,因为A股的牛市往往只能坚持1-3年,这就需要我们变化投资策略,懂得做一个熊牛周期的低买高卖,根据市盈率来规划投资策略,而不是傻傻地认为长期持有就是价值投资。

在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

其次,我们可以从个股来说明如何做好价值投资!

说到价值投资,大家一定都会提到茅台。

有些人认为茅台是优秀的企业,所以值得价值投资;

有些人则认为,对于优秀的企业只要长期持有,就是价值投资;

其实这些都是错误地理解了价值投资。

价值投资是什么,就是在低估的时候买入,在高估的时候卖出。在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

  • 对于茅台来说,100元股价的时候市盈率TTM是远远处于中位数之下的,所以是低估,值得买入布局;
  • 而当股价涨到了300元的时候,估值依然处于中位数附近,不算高估,依然可以持有;
  • 而当股价涨到700元的时候,就已经远远高于了中位数,这个时候就应该卖出;
  • 但是后期调整,再一次看到了茅台的市盈率TTM跌破中位数,预示着又有了一个介入的信号;
  • 而当后期涨到了1000元 的时候,其实市盈率已经突破了历史中位数,达到了又一个高位,预示着估值很高,风险很大,价值很小;

有没有发现在价值投资的过程之中,其实我们根本没有必要在意股价,在意时间,而是只需要根据市盈率TTM来判断估值的高低,即可掌握买入和卖出的时机。下图就是我把股价的数据给去除了,只留下了市盈率TTM的数据,是不是更清晰了?

在股市如何做到价值投资?中国股市存在价值投资吗

结论:

综上,价值投资到底是什么?价值投资并不是给我们交易复杂化的一个累赘,而是让我们交易更简单,但是却越来越有效的一个“工具”。

你越理解价值投资,你就会发现,价值投资越容易。

许多人把价值投资看得非常难,是因为他们从一开始就没有好好学习价值投资,去理解价值投资。

最后,我要提醒一点,用市盈率来判断估值,最后得出价值的方法,是建立在公司基本面完全OK的情况下,必须这样,才能够有效得到真实的数据。

如果一只个股的基本面出现了问题,那么,判断估值的方法也就失去了意义。就好比,你买了一套有问题的房产,可能随时面临倒塌的风险,那么即便你用甲醛测量仪测出房内的空气质量非常好,不会对人体有害,你也不应该住进去,因为你是拿自己的生命去赌一个房子可能坍塌的概率,这就不值得了。

做价值评估之前,选择基本面优秀的个股,也是这个道理!!

作者: 昆仑神鹰

昆仑神鹰的中金博客,新浪知名财经微博。股海踏浪老玩家,波浪图形第一人,预测大盘最准确,分析市场最到位!
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